快手的有用吗，快手有何用，快手有木有,运营包括seo吗_网络推广

快手的有用吗，快手有何用，快手有木有,运营包括seo吗

栏目：网络推广发布时间：2025-04-27

快手在上市首日股价上涨了 194%，其股价突破了 300 港元，市值超过了 1.38 万亿港元，暂时在港股中位列第八位。快手此次 IPO 受到市场追捧，这与背后广大的群众 ... 快手的有用吗，快手有何用，快手有木有

快手在上市首日股价上涨了 194%，其股价突破了 300 港元，市值超过了 1.38 万亿港元，暂时在港股中位列第八位。

快手此次 IPO 受到市场追捧，这与背后广大的群众基础密不可分。最新数据表明，快手的平均日活跃用户超过 3 亿，月活超过 7 亿。电商的 GMV 在两年内急剧增长，如今电商、游戏、二次元、知识付费等多元业务正在同时发展。

“短视频第一股”的快手，其基本面状况如何？从垂直领域方面来看，或是从其他方面来看，谁是快手真正的对手呢？快手与抖音，二者在商业化方面的方式有哪些不同？二者在内容变现上的方式又有哪些差异？未来它们会走出不同的路径吗？

本期妙投大咖说，妙投联合洞见数据研究院的创始人秋源俊二与资深投资人、二级市场研究员袁琳开展了一场线上圆桌活动，他们在活动中展开交流，聊聊关于快手的一些话题。下文为当日|直播|间的文字版纪要。

快手的基本面究竟是怎样的呢？与抖音相比较，像日活、月活以及营收这些在互联网产品中极为重要的指标，应当如何去解读这些数据呢？

秋源俊二称是从产品的生命周期方面来思考问题。他首先考虑的是该产品处于何种生命周期，像有的处于成长阶段或拉新阶段，有的商业模式已跑通且初步进入变现阶段，还有的处于成熟期。也就是依据互联网的漏斗模型，从拉新、留存、变现或付费等几个区间来对公司进行分析。对于刚拉新的公司而言，其用户正处于大规模增长阶段，就像当下的哔哩哔哩那样。这类公司属于赔率特别好的公司，不过可能确定性会稍弱一些，胜率需要根据具体情况来分析。还有一种情况是留存做起来了，例如美团和京东。另外还有一种可能是它已经进入了变现的阶段。

快手在我看来，是一家胜率较高且赔率较低的公司。对于久期这方面，需要看它变现的时间，还有第二增长曲线也就是价值迁移这个阶段，它可能会有不同的情况。所以我会先去分析这个产品处于何种生命周期，基于此，再去查看它的确定性以及赔率，最后从综合的角度去考虑是否*。

从这个维度来看，我觉得快手处于拉新已基本结束的阶段。如今虽有诸多证据或信息表明短视频可能还有一到两亿的增长空间，但此空间的发展会极为缓慢。因此，我认为现在已过了所谓的渗透期，快手主要处在留存的关键期以及变现的初始中期阶段。它的变现情况尚可，其最需重点分析的核心是赔率相对较好；而胜率则需要大家去进行判断，这就是我对快手的一个初步估计。这是我大概对快手的基本盘的一个看法。

从日活数据和月活数据等基本方面来看，快手现在的数据是否应该与抖音进行比较呢？或者说，是否应该将注意力聚焦在它自身单独的增长性上呢？

秋源俊二认为要跟同行进行比较。因为抖音、快手以及视频号这三者，它们的价值主张大致相同，都是通过碎片化、视频化的内容，来满足消费者零碎化、娱乐化的需求。从供给侧角度来看，市场上存在两三个与你完全相同的竞争者，或者大致趋同的竞争者时，你就需要考虑竞争问题。例如，别人推荐的算法比你更精准，这就需要考虑算法的推荐以及产品的调性。但这并不影响快手拥有一批基本盘用户。所以，我认为不能忽略行业的情况，也不能只分析单个产品而不分析供给侧。

袁琳表示，从对上市公司的常规分析角度来看，快手的基本面可以从以下几个方面去分析。一是运营数据的情况，二是收入的状况以及收入结构，也就是盈利能力的表现如何，三是整个盈利情况，即收入的费用能否支撑下去。

从运营数据来看，快手已进入一个不会大规模拉新用户的阶段。到 2025 年 11 月，其月活达到 4.81 亿规模。与同行相比，抖音的规模是 5.86 亿。2019 年抖音超过快手后，一直处于领先地位。领先的比例大概是一亿的差额。因此，它与同行对手相比仍有略微差距。

第二方面，这三年它的整个收入结构增长速度很快。2025 年的前三季度，它的收入就已经超过了 2019 年全年的收入。其规模基本上达到了四百多亿。这种收入情况是非常可观的，也是一个非常理想的投资标的。

从它的收入构成情况来看，主要有三个部分。其一，它的主要收入是|直播|打赏以及平台抽成这部分。这部分收入在其整个收入中比重有所下滑，从约 90%降至 60%。其二，相比之下，它在这两年着力发展的线上营销这部分收入增长态势良好，从 4%多增长到 30%多。我们从它细微的纰漏数据可以看出，|直播|打赏与整个流量情况以及用户付费能力相关。同时能看出打赏用户在持续增长，而平均每个用户所打赏的费用在下降。从招股书上得知，2017 年快手平均每个用户每月打赏 52 块钱，2025 年则是 47 块钱。它的整体用户有所增长，然而，增长的用户中，其付费能力或许并未增强。从这一角度能够看出，它这部分的收入在未来的增长方面可能会存在一定的局限性。

广告营销收入是第二部分。它对该方面着重发力，目前占比 30%多。从其数据能看出，平均每个日活用户的广告营销费用收入情况，从 2017 年的五块多钱增长到 2025 年的五十块钱。我们每打开一次快手 app，就相当于给它的营销费用增加了五十块钱。所以，它存在收入空间，尤其是在整个广告营销方面。如果进一步加码，它这一块的收入会有很大的增长空间。

它的电商|直播|为第三部分。目前在快手整个收入体系中，|直播|电商所占比例非常小，仅为个位数比例额。因为与同行相比，最好的是淘宝|直播|电商，淘宝电商的交易规模在整个行业中占比 50%多，而快手占比 25%，抖音占比约 20%。所以实际上快手在这一块稍微领先于抖音。接下来要看它电商的交易规模，要弄清楚到底有多少金额能够转化为平台的收入。

目前很多人诟病它转化的收入比率低。尤其与淘宝、天猫、拼多多等成熟电商相比，我个人认为这种比较没太大意义。因为这些成熟平台历经多年沉淀，才逐步提升了货币化率。电商|直播|是快手的一个新业务，目前才刚开始发力。因此，我们应当给快手一些时间，暂且不要去怀疑快手电商|直播|这块的盈利能力。

这就是快手目前整个的一个收入结构。

秋源俊二从业务角度进行分析，我们来看一个互联网产品，其领先指标主要是设计理念和生态平衡。同步指标为业务数据，像 DAU、MAU、用户粘性、留存、卸载率等。滞后指标就是所谓的财务数据，这些可能是我们从报表层面或招股书中看到的信息。

|直播|打赏这部分，其收入以及整个增长盘都比较小。人均 ARPU 值从五十几块钱下滑到四十几块钱，我认为这与大的行业背景有关。我们可以看看陌陌、虎牙、斗鱼，还有映客、花椒这几家|直播|公司，从这个角度来看，过去行业的变化确实很快。快手大约在 16 年开始开展|直播|业务。18 年 1 月是|直播|的巅峰时期。那个时候大概是 1.0 版本的陌陌股价达到了最高峰。整个行业在这之后，逐渐进入了一个开始下滑或者比较稳定的阶段。此时可以发现陌陌、YY 这类公司出现了下滑，出现了一定程度上增长乏力的状况。这波增长实际上被后来的抖音和快手承接了。整个行业盘子的扩大极为有限，致使整个行业的竞争情况发生了改变，渗透也已有限。如今，像陌陌以及同行映客等，都在想方设法维持自身的营收。从这个维度来看，实际上这片市场很难再有良好的憧憬。然而，对于快手来说，这是它的基本盘，因为它是快手的现金奶牛。

在线营销是第二个维度，它主要依据营销收入，营销收入由日活或月活乘以用户时长，再除以视频时长，然后乘以广告的加载率，最后乘以相关广告的价格得出。

快手注重用户体验，一直拒绝大规模发展广告业务，因此其广告加载率比较低。19 年时，快手的广告加载率约为 2%，而抖音已达到 10%。但是这个行业存在一个顶峰。国外的广告加载率，比如 ins 的，大概的顶峰处于 15%到 20%这个区间。从这个角度来看，刚好能够解释为什么说它增速那么快的原因。快手背后的驱动因子主要是广告加载率的变化。以后的广告加载以及广告营收的变化有可能是月活，但月活基本没有增长空间，不可能成为主要的驱动因子。所以，还是广告加载率以及广告的价格，也就是 CPC（千人展示成本），这个可能与整个广告的经济周期相关联。

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