高峰已过，|直播|打赏顶到天花板
2025年第一季度，快手应用|直播|的平均月付费用户是5240万，环比增长幅度仅为3.1% 。|直播|付费人数最多的季度出现在2025年初疫情期间，当时付费用户多达6700万。
按照5.2亿MAU来计算，快手的打赏付费率约为10% 。然而，打赏的用户规模已然抵达天花板 。这是为何呢 ？原因在于MAU已处于瓶颈状态 。在2025年疫情期间 ，快手的MAU为4.95亿 ，经过这一年 ，用户增长了2500万 ，但付费人数却下降了1500万 。
再看付费率，从高峰期的14%，掉到了这季度的10%。
这里插一段：要是快手没有拉来新用户当作对冲，仅仅依靠存量的老用户，那么付费的|直播|人数下降幅度会远远高于1500万 。
所以当新增用户数量达到上限时，存量的付费用户呈现出持续下降的态势，这种下降趋势无法阻挡。付费用户数量不会立刻降为零，但长期来看就是这样的状况。查看陌陌的付费用户与月活跃用户的比例，再观察其股价，你就能明白陌陌为何只有8倍的市盈率。陌陌市值为28亿美金，而账上现金就有20亿。若扣除现金，陌陌盈利的|直播|业务仅估值7至8亿美金。而目前的陌陌，一年还能赚3亿多美金。
除了用户付费规模的到顶，|直播|每月的ARPU也持续下降：
2025年第一季度，快手|直播|的每月ARPU是46.1元，相较于2025年同期的44.8元，增长幅度为2.9%，其最高峰时期为2018年的54.9元，下面的柱形图也表明，快手的|直播|打赏以及付费用户早已度过高峰时期 。
|直播|打赏为什么会到尽头？
陌陌发展到最高峰的时间是2018年，在这一年，其归母净利润约为35亿人民币。若依据用户数进行推导，快手的MAU是陌陌的5倍，那么从理论上来说，快手的|直播|打赏空间还有4至5倍。然而在数据方面，快手的|直播|打赏如今一年达到200亿便已到顶（陌陌一年为120亿），这是为什么呢？
付费用户价值低于陌陌这类产品，陌陌的收入体量是基于只有几百万付费用户建立的，其付费用户ARPU是快手的数倍，造成这一结果的原因是产品存在差异，陌陌的场景中，人的付费意愿和冲动性更强。
快手的|直播|打赏，能够做出广度，然而无法凭借广度实现持续性增长，这是因为MAU已达天花板。快手和抖音，依靠自身庞大的用户量，对打赏这一模式进行了大众教育与普惠。但就目前情况而言，46块钱是快手用户单月打赏的上限 。
MAU呈现个位数增长，打赏付费用户数量下降，打赏ARPU降低，|直播|打赏收入减少，说快手的|直播|打赏到天花板，这冤枉吗？
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